Roll Yield
Roll Yield bezeichnet den Ertrag, der beim Rollen von Futures-Kontrakten in Märkten mit Backwardation oder Contango entsteht.
Roll Yield entsteht, wenn Futures-Kontrakte vor Fälligkeit in neue Kontrakte gerollt werden. Die Höhe hängt von der Marktstruktur ab. In Backwardation ist Roll Yield positiv, weil neue Kontrakte günstiger sind als auslaufende. In Contango ist Roll Yield dagegen negativ.
Warum Roll Yield relevant ist
Roll Yield ist wichtig für die Bewertung futuresbasierter Strategien:
- er beeinflusst Gesamterträge aus Futures-Investments
- er wirkt auf Hedging-Kosten und Hedging-Nutzen
- er beeinflusst die Attraktivität von Rohstoffindizes
Interpretation von Roll Yield
Hoher positiver Roll Yield deutet auf einen Markt in Backwardation hin, häufig verbunden mit Angebotsknappheit oder starker Nachfrage. Hoher negativer Roll Yield signalisiert dagegen Contango, oft bei ausreichendem Angebot oder schwacher Nachfrage. Die Beobachtung von Roll Yield hilft Investoren, die Kosteneffizienz bestehender Futures-Positionen einzuschätzen.
Anwendung in Rohstoffmärkten
Roll Yield ist besonders relevant in Öl- und Agrarmärkten, in denen Futures-Kontrakte regelmäßig gerollt werden. Im Ölmarkt kann anhaltende Backwardation die Erträge von Long-Positionen verbessern, während Contango Erträge belasten kann. Roll Yield ist damit ein zentraler Faktor für Investmententscheidungen.
